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每经记者|王砚丹 每经编辑|叶峰
近期，有关“韩国股民扫货中国资产”的消息引发广泛关注。
韩国证券存托结算院（KSD）发布的最新数据显示，截至7月15日，韩国投资者年内对A股和港股的累计交易额已超54亿美元（约合388亿元人民币），中国市场成为其第二大海外投资目的地，仅次于美国市场。
这则消息进一步引发了市场关于中国资产重估的讨论。景顺最新发布的2025全球主权资产管理研究报告显示，不仅是韩国投资者，全球多只主权财富基金正增加对中国资产配置。约60%的中东主权财富基金计划未来五年增配中国资产，亚太、非洲、北美地区主权基金也纷纷表态将加大中国市场投资。
外资青睐红利股、成长股
Wind（万得）数据显示，截至7月21日，A股中有3449只个股出现了外资机构身影，外资机构合计持股市值约为23977.57亿元。
具体来看，Wind数据显示，截至2025年6月30日，宁德时代（SZ300750，股价287.02元，市值1.31万亿元）被40家外资机构持有，持股数量达6.07亿股，持股市值1530.78亿元，占公司总市值比例达到13.3117%；贵州茅台（SH600519，股价1475.50元，市值1.85万亿元）被81家外资机构持有，持股数量为7286.62万股，对应市值1027.06亿元，占公司总市值比例达到5.80%。
此外，美的集团（SZ000333，股价73.50元，市值5640亿元）、招商银行（SH600036，股价45.12元，市值1.14万亿元）等也获外资布局。例如，招商银行被68家外资机构持有，持股13.66亿股，持股市值601.49亿元，占公司总市值比例达到5.41%。
《每日经济新闻》记者了解到，从持股的类型来看，经营良好的红利股、代表新兴产业发展方向的上市公司深得外资青睐。例如，长江电力（SH600900，股价29.18元，市值7140亿元）作为典型的红利股，公司依托稳定的水电运营业务，具备持续且可观的盈利能力，多年来保持着稳定的分红，上市后累计派现26次，派现总额高达2092亿元，最新股息率高达3.21%，成为外资寻求稳定现金回报的重要标的。
新兴成长领域，多家细分领域龙头获得认可。例如，宁德时代作为新能源动力电池行业的领军企业，契合中国经济转型升级的大趋势，也获得外资重点布局。
此外，最新数据显示，7月16日，双环传动（SZ002472，股价33.75元，市值286.10亿元）、思源电气（SZ002080，股价78.76元，市值613.07亿元）、宏发股份（SH600885，股价23.62元，市值344.79亿元）3只股票，境外投资者持股比例超24%，这三家公司也都是成长股的代表。
2024年，双环传动新能源汽车齿轮业务实现营收33.70亿元，同比增长51.21%，占公司总营收比重提升至38.38%。思源电气紧抓新型电力系统发展机遇，今年上半年净利润同比增长45.7%。2024年，宏发股份继电器业务整体市场份额较2023年增长1.7个百分点，位居全球第一。
对此，有业内分析指出，以上数据说明，外资对成长股的布局并非盲目，而是精准锁定了那些在细分领域具备核心竞争力、业绩增长势头强劲且市场份额持续提升的企业，这些企业的高成长性与发展潜力，正是吸引外资重仓持有并推动其持股比例逼近上限的关键原因。
A股、港股估值有吸引力
对于外资持续加仓中国资产的趋势，《每日经济新闻》记者了解到，市场普遍认为，中国经济的稳步复苏是核心因素之一，多项经济指标逐步向好，为资本市场的稳定发展提供了坚实基础。同时，中国不断推进改革开放，资本市场的国际化程度日益提高，为外资进入提供了更多便利，近期中国资本市场无论从估值逻辑还是资金面方面都发生了积极变化。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，预计今年A股企业盈利可能逐季温和复苏，任何增量的财政、货币及房地产政策或能在一定程度上提振市场信心，推动A股市场估值提升。此外，中长期资金的持续入市在中期为估值的结构性重构提供上行动能。
中金公司（SH601995，股价36.79元，市值1776亿元）发表的研报也指出，A股资金面正在发生变化。其中，国际货币秩序重构引发资产变局，人民币资产相对受益是变化之一。
中金公司在研报中进一步指出，具体而言，本次国际货币体系主要的变化方向是碎片化和多元化，促使全球资金流向再布局，其中碎片化意味着以前在全球范围内的配置型资金转为“各回各家”。新货币秩序下，美元步入下行周期，美债作为安全资产不再“安全”，全球投资者对美债需求下降，利率中枢可能结构性上行，这意味着美债利率对非美市场定价的“锚”作用下降，高利率对人民币资产的压制作用也可能减弱。
中金公司的研报还表示，如果以美债收益率计算股权风险溢价，目前，A股和港股的风险溢价都处于历史低位，如果美债不再是定价锚，那么中国股票在定价方面的压力将大幅缓解，若以国债收益率计算股权风险溢价，当前A股和港股的估值仍然具备较强的吸引力。
中金公司同时强调，多元化驱动全球资金再平衡，或有部分资金回流中国资本市场，港股作为离岸人民币资产有望直接受益。随着内资对港股的影响力上升，A股和港股相关系数持续上升至历史高位，A股H股溢价也处于近5年来的低位，如果港股价值重估，也将对A股有较强的外溢效应。
封面图片来源：视觉中国
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